欧意欧易期权交易策略：备兑开仓与保护性看跌期权详解

欧意欧易期权交易的策略百态

策略一：备兑开仓 (Covered Call)

备兑开仓是一种风险相对较低的期权交易策略，特别适合对现有持仓抱有温和乐观态度，同时希望在不完全暴露于下行风险的情况下增加收益的投资者。此策略的核心在于，投资者已经持有标的资产（例如现货比特币），并在此基础上卖出相应标的资产的看涨期权，从而获取期权费收入。

备兑开仓能够产生额外收益，同时也能对冲一部分下行风险。但是，它也限制了潜在的上涨收益。 如果标的资产价格大幅上涨，超过行权价，你可能需要在行权价卖出你的资产。

具体操作步骤如下：

1. 持有标的资产: 交易者必须在欧易欧意交易所或其他支持期权交易的平台上持有与期权合约标的物完全对应的资产。举例来说，如果交易者计划交易比特币期权，那么必须持有一定数量的比特币现货作为担保品。持有的现货数量应足以覆盖潜在的行权义务。
2. 卖出看涨期权: 选择一个合理的行权价，即交易者认为短期内标的资产价格不太可能有效突破的价格水平，然后卖出相应数量的看涨期权合约。卖出期权合约将会立即获得期权费，这笔费用即为交易者的额外收益。需要注意的是，选择行权价时需要仔细权衡潜在收益和潜在风险。 行权价越高，期权费收入越高，但被行权的概率也越高。

风险提示: 备兑开仓虽然是一种相对保守的策略，但仍然存在风险。如果标的资产价格大幅下跌，你仍然会遭受损失。期权交易具有杠杆效应，请务必充分了解相关风险并谨慎操作。交易者应该密切关注市场动态，根据市场变化适时调整交易策略。

盈利情况:

• 情景一：期权未被执行（标的资产价格低于行权价）

  当期权到期时，标的资产（例如：比特币、以太坊或其他加密货币）的市场价格低于期权合约中设定的行权价格，买方不会选择执行该期权。这意味着作为期权卖方（你），你无需出售你的标的资产。

  你的收益： 你可以完全保留之前收取的期权费（也称为权利金），这是一个即时的盈利。同时，你仍然持有你最初购买的现货资产，可以继续持有或在市场上以当前价格出售。

  风险提示： 虽然你赚取了期权费，但如果现货资产的价格大幅下跌，你的整体投资组合可能会遭受损失。

• 情景二：期权被执行（标的资产价格高于行权价）

  如果期权到期时，标的资产的市场价格高于行权价格，期权买方通常会选择执行该期权，以便以低于市场价的价格购买资产。 作为期权卖方，你必须按照行权价出售你的标的资产。

  你的收益： 你的总收益包括两部分：

  • 期权费收入： 即你最初出售期权时获得的权利金。
  • 现货升值收益： 标的资产从你买入时的价格到行权价格之间的升值部分。例如，你以10,000美元买入比特币现货，行权价为12,000美元，则这部分收益为2,000美元。

  收益上限： 需要注意的是，你的收益被限制在行权价格。即使标的资产价格远高于行权价格，你仍然需要以行权价格出售。 这种策略的优势在于获得期权费，缺点是牺牲了潜在的更高收益。

风险控制:

• 备兑开仓的潜在风险：
  • 错失上涨良机： 备兑开仓的主要风险在于标的资产价格大幅上涨时，你可能无法充分受益。当期权被执行时，你必须以行权价出售标的资产，从而丧失了继续持有并享受价格上涨带来的额外收益的机会。这意味着即使标的资产价格远高于行权价，你也只能按照行权价出售，这可能导致利润损失。
  • 现货价格下跌风险： 即使通过出售期权获得了期权费收入，这只能作为部分缓冲，并不能完全抵消标的资产价格下跌带来的损失。如果标的资产价格大幅下跌，现货资产的亏损仍然存在。期权费收入可以减少损失的程度，但无法完全消除风险。
  • 流动性风险： 在某些情况下，如果期权合约的交易量较低，可能难以快速平仓，存在流动性风险。
  • 再投资风险： 如果期权被执行，你将获得现金，但这笔现金需要重新投资。如果市场环境发生变化，可能难以找到与之前持有的标的资产收益率相当的投资机会。
• 风险缓解措施：
  • 选择合适的行权价： 选择适当的行权价可以平衡收益和风险。较高的行权价可以获得更高的期权费收入，但也会增加错失上涨机会的风险。较低的行权价可以降低错失上涨机会的风险，但期权费收入也会相应降低。
  • 动态管理仓位： 根据市场变化和个人风险承受能力，定期评估并调整备兑开仓策略。例如，当标的资产价格大幅上涨时，可以考虑买入期权进行保护，或者提前平仓以锁定利润。
  • 了解标的资产： 深入了解标的资产的基本面和市场趋势，有助于做出更明智的交易决策。
  • 设置止损： 考虑为现货资产设置止损点，以限制潜在的损失。

适用场景:

• 价格预期： 当您预测所持有的加密资产在短期内价格将维持稳定，或呈现温和上涨趋势时，使用此策略是理想选择。此策略并非旨在捕捉大幅价格上涨，而是侧重于在价格相对平稳的环境中产生收益。
• 资产利用： 您希望充分利用闲置的加密资产，避免其在钱包中沉睡。通过参与此类策略，您可以将长期持有的资产投入使用，使其为您带来额外的收益，而不是仅仅等待价格上涨。这是一种高效的资产管理方式。

策略二：保护性看跌期权 (Protective Put)

保护性看跌期权是一种经典的风险对冲策略，其运作方式类似于购买保险。投资者在持有标的资产（例如股票、加密货币等）的同时，通过购买看跌期权来锁定潜在的下行风险，避免资产价值大幅缩水。该策略特别适用于对市场前景持谨慎态度，但又不想放弃持有资产的投资者。

具体操作步骤如下：

1. 持有标的资产: 这是执行保护性看跌期权策略的前提。与备兑开仓策略相似，投资者需要已经拥有想要保护的标的资产。例如，持有100股某加密货币的代币。
2. 买入看跌期权: 选择一个期望的最低保护价格，即行权价（Strike Price）。行权价的选择至关重要，它决定了投资者愿意承担的最大损失。然后，买入一定数量的、与所持标的资产数量相对应的看跌期权合约。例如，持有100股某加密货币的代币，则购买一份（代表100股）该加密货币的看跌期权合约。 看跌期权赋予了投资者在到期日以行权价卖出标的资产的权利，但不是义务。如果标的资产价格跌破行权价，投资者可以选择执行期权，以行权价卖出资产，从而避免进一步的损失。 如果标的资产价格高于行权价，投资者可以选择放弃执行期权，损失仅限于购买期权的权利金（Premium）。

盈利情况:

• 情景一：标的资产价格高于行权价
  当期权合约到期时，如果标的资产（例如：比特币、以太坊或其他加密货币）的市场价格高于期权的行权价，那么期权持有者通常不会选择执行该期权。因为他们在市场上可以以更高的价格出售标的资产，执行期权反而得不到最佳收益。在这种情况下，期权持有者最大的损失仅限于购买期权时支付的期权费（也称为期权溢价）。然而，关键在于现货市场（即直接购买并持有标的资产）的盈利部分能够抵消期权费的损失，甚至产生额外收益。例如，你持有的比特币现货价格上涨超过了支付的期权费，总的投资回报仍然是正向的。简单来说，期权的作用在这里是避免了价格下跌的风险，但在价格上涨时，现货盈利占据主导地位。
• 情景二：标的资产价格低于行权价
  与情景一相反，如果期权到期时，标的资产的市场价格低于行权价，期权持有者会倾向于执行期权。这使得他们能够以事先约定的行权价卖出标的资产。虽然执行期权仍然需要支付一定的费用（即初始的期权费），但通过以高于市场价的价格出售标的资产，可以有效地避免更大的损失。举例说明，如果你持有的以太坊现货价格大幅下跌，低于期权行权价，你可以选择执行期权，按照较高的行权价出售以太坊，从而限制损失。期权在这里起到了类似于“保险”的作用，保护投资者免受大幅下跌带来的不利影响。

风险控制:

• 买入看跌期权的最大风险在于标的资产价格上涨，导致期权价值降低，最终损失全部期权费。 这意味着你为获得保护而支付的成本无法收回，因为期权到期时将变得一文不值。 但需要明确的是，你的损失仅限于期权费用，不会超过这部分金额。
• 虽然存在上述风险，但这种保护性看跌期权策略可以有效地保护你的投资组合免受标的资产价格大幅下跌的影响。 通过预先支付期权费用，你实际上为你的投资组合设定了一个价格下限。 即使标的资产价格暴跌，你的损失也将被限制在期权行权价与标的资产实际价格之间的差额，并扣除已支付的期权费用。 因此，该策略尤其适用于那些希望在不完全退出市场的情况下，降低投资组合下行风险的投资者。

适用场景:

• 价格下跌保护： 当您担心持有的加密货币资产（如比特币、以太坊或其他代币）价格可能出现大幅下跌时，希望通过期权或其他衍生品工具锁定一个最低收益水平，避免潜在的损失。这类似于购买保险，以防止资产价值缩水。您可以设置一个保护性的价格下限，即使市场行情不佳，也能保证一定的回报。
• 市场不确定性对冲： 在加密货币市场波动剧烈、不确定性较高，例如受到监管政策变化、黑天鹅事件、重大技术升级等因素影响时，将此策略作为一种风险管理手段。您可以使用期权合约等工具，构建对冲头寸，降低市场波动对您投资组合的影响，确保在复杂市场环境中保持财务稳健。
• 收益增强策略： 即使对市场前景持中性或略微乐观态度，仍希望通过相对保守的方式增厚收益，也可以采用此方案。可以结合卖出期权等策略，在风险可控的前提下，赚取额外的期权费收入，提高资金利用效率。
• 降低波动风险： 一些投资者可能不希望承担过高的市场波动风险，即使长期看好某种加密货币，短期内也希望规避可能的剧烈价格波动，可以选择这种相对稳健的策略，降低投资组合的整体风险水平。

策略三：跨式策略 (Straddle)

跨式策略是一种高级的期权交易策略，主要用于捕捉标的资产价格的大幅波动，而并非预测其具体方向。实施该策略的交易者认为标的资产的价格在短期内将出现显著变化，无论上涨或下跌，都能从中获利。跨式策略的核心在于对市场波动率的判断，而非对价格走向的预测，因此属于波动率交易策略。

具体操作如下：

1. 同时买入相同行权价和相同到期日的看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。 这意味着投资者需要选择一个特定的价格水平（行权价）以及期权合约到期的日期，然后同时购买该行权价和到期日的看涨期权和看跌期权。例如，如果比特币当前价格为60,000美元，交易者可能同时购买行权价为60,000美元且到期日为一个月后的比特币看涨期权和看跌期权。

盈利情况:

• 盈利潜力： 如果期权到期时，标的资产价格发生了显著变动，大幅上涨（对于看涨期权）或下跌（对于看跌期权），并且超过了盈亏平衡点，你就可以实现盈利。盈亏平衡点的计算方式为：对于看涨期权，是行权价加上期权费；对于看跌期权，是行权价减去期权费。价格变动幅度越大，盈利潜力越高。例如，如果购买了行权价为100美元的比特币看涨期权，期权费为5美元，那么当比特币价格高于105美元时，你开始盈利。
• 亏损风险： 如果期权到期时，标的资产价格的波动幅度较小，未能突破盈亏平衡点，你将会面临损失部分或全部期权费的风险。在这种情况下，期权将被视为“价外期权”，并且价值归零。最大亏损额度限定在购买期权时支付的期权费，这与直接购买标的资产不同，后者可能面临无限的亏损。例如，在上述比特币看涨期权的例子中，如果到期时比特币价格低于105美元，你将损失全部5美元的期权费。

风险控制：

• 最大风险：期权费全损。 若标的资产价格在期权到期时未出现显著波动，导致期权变为价外期权（Out-of-the-Money），则购买方将损失全部已支付的期权费。此风险是所有期权交易固有的特性。
• 波动率判断至关重要： 成功运用此策略依赖于对市场波动率的准确预测。 如果预期波动率上升，但实际波动率下降，期权价格可能不会如预期般上涨，从而影响盈利能力。反之，若低估波动率可能导致收益降低。对历史波动率、隐含波动率以及市场情绪的综合分析是降低此风险的关键。
• 时间衰减（Theta）影响： 期权的时间价值会随着到期日的临近而逐渐衰减，尤其是在到期前的一段时间内衰减速度加快。即使标的资产价格轻微波动，时间衰减也可能抵消部分潜在收益。因此，选择合适的到期时间非常重要，需要在潜在收益和时间衰减之间取得平衡。
• 流动性风险： 某些期权合约的流动性可能较低，导致买卖价差扩大，增加交易成本，甚至难以在理想价格成交。在选择期权合约时，需要关注其交易量和市场深度，选择流动性较好的合约以降低此风险。
• 交易成本考量： 除了期权费外，交易还会涉及经纪商佣金、交易所费用等其他成本。这些成本会降低实际收益率，在制定交易策略时应充分考虑。

适用场景:

• 重大事件驱动型交易： 当你预期加密货币市场即将发生重大事件，如监管政策的重大调整、颠覆性的技术突破、重要的经济数据发布或行业巨头的重大决策公布时，长跨式期权策略尤其适用。这些事件往往会引发市场情绪的剧烈波动，从而导致标的资产价格的显著变化。长跨式期权策略能够让你从价格的大幅上涨或下跌中获利，而无需准确预测价格变动的方向。
• 低波动率环境下的投资机会： 在加密货币市场波动率较低，期权价格相对便宜时，构建长跨式期权策略的成本较低。这意味着你可以以较低的成本博取未来价格大幅波动的收益。低波动率环境通常预示着市场即将出现突破，而长跨式期权策略能够让你抓住这种突破机会。
• 事件驱动型风险管理： 除了交易获利，长跨式期权策略还可以在特定情况下用于风险管理。例如，如果你的加密货币资产组合对特定事件（如以太坊升级）高度敏感，你可以使用长跨式期权策略来对冲潜在的下行风险，同时保留从潜在的上行收益中获利的机会。
• 捕捉未知事件： 在加密货币市场中，经常会出现一些无法预测的“黑天鹅”事件，例如突发的安全漏洞、交易所倒闭或监管机构的意外行动。长跨式期权策略能够让你从这些未知事件带来的价格波动中获利，而无需事先预测事件的发生。

策略四：勒式策略 (Strangle)

勒式策略是一种期权交易策略，与跨式策略类似，主要用于交易标的资产的价格波动率。 核心在于预测标的资产价格将出现大幅波动，但不对波动方向进行预判。 与跨式策略的关键区别在于，勒式策略买入的看涨期权和看跌期权的行权价格不同，看涨期权的行权价高于当前市场价格（虚值看涨期权），而看跌期权的行权价则低于当前市场价格（虚值看跌期权）。

勒式策略的构建是为了从标的资产价格的大幅变动中获利。 只有当标的资产价格上涨超过看涨期权的行权价加上权利金之和，或者下跌超过看跌期权的行权价减去权利金之和时，交易者才能实现盈利。

具体操作步骤如下：

1. 同时买入相同到期日但不同行权价格的看涨期权（Call）和看跌期权（Put）。 买入的看涨期权通常为虚值期权，其行权价高于标的资产的当前市场价格；相应地，买入的看跌期权也是虚值期权，其行权价低于标的资产的当前市场价格。 这种策略需要支付两份期权的权利金，盈亏平衡点也相应更复杂。

风险提示： 勒式策略的最大风险在于标的资产价格在到期日时保持相对稳定，导致买入的看涨和看跌期权均变成废纸，交易者损失全部权利金。 因此，选择合适的标的资产和到期日，以及控制权利金支出至关重要。

适用场景： 勒式策略适合于预测市场将出现重大事件，例如财报发布、政策变动等，这些事件可能引发价格剧烈波动的情况。 同时，也适用于标的资产历史波动率较低，但预期未来波动率将显著上升的场景。

盈利情况:

• 盈利情形： 如果期权到期时，标的资产（例如比特币、以太坊等加密货币）价格发生显著变动，超出盈亏平衡点，你将获得收益。
  • 对于看涨期权（Call Option）： 标的资产价格需要大幅上涨，超过行权价加上你支付的期权费之和。例如，你购买了行权价为40,000美元的比特币看涨期权，并支付了1,000美元的期权费。那么，到期时比特币价格需要超过41,000美元，你才能开始盈利。超过部分越多，盈利越高。
  • 对于看跌期权（Put Option）： 标的资产价格需要大幅下跌，低于行权价减去你支付的期权费之差。例如，你购买了行权价为40,000美元的比特币看跌期权，并支付了1,000美元的期权费。那么，到期时比特币价格需要低于39,000美元，你才能开始盈利。低于部分越多，盈利越高。
  • 最大盈利： 理论上，看涨期权的最大盈利潜力是无限的，因为标的资产价格可以无限上涨。 看跌期权的最大盈利则是标的资产价格跌至零减去期权费。
• 亏损情形： 如果期权到期时，标的资产价格波动幅度较小，停留在盈亏平衡点附近，你可能会损失部分甚至全部期权费。
  • 盈亏平衡点内： 如果标的资产价格在盈亏平衡点之间波动，你将亏损一部分期权费。亏损金额取决于到期时价格与行权价以及期权费之间的关系。
  • 盈亏平衡点上： 如果标的资产价格等于盈亏平衡点，你将损失全部期权费。
  • 最大亏损： 你最大可能损失的金额是购买期权时支付的全部期权费。这是期权交易的一个重要风险管理特性：你的潜在损失是预先确定的。

风险控制：

• 期权费全损风险： 勒式策略是一种买入期权的策略，因此最大的风险在于标的资产价格在期权到期前没有出现足够大的波动，导致期权变为价外期权。在这种情况下，期权失去价值，投资者将损失全部支付的期权费。这意味着，即使市场有所波动，但幅度不足以超过盈亏平衡点，投资者仍将面临亏损。盈亏平衡点是指标的资产价格需要上涨或下跌到的某个特定水平，才能使勒式策略开始盈利。
• 盈利与波动幅度关联： 勒式策略相比于跨式策略，通常需要支付更低的期权费。这是因为勒式策略同时买入看涨期权和看跌期权，但执行价格分别高于和低于当前标的资产价格。较低的期权费意味着在盈利之前，标的资产价格需要更大的波动幅度才能弥补期权费成本。因此，虽然勒式策略具有潜在的更高利润空间，但只有在标的资产价格出现显著波动时才能实现。如果市场波动性较低，勒式策略可能无法盈利，投资者将面临损失。

适用场景:

• 应对重大事件与剧烈价格波动： 类似于跨式期权策略，价差策略尤其适用于您预测市场即将迎来重大事件，此类事件可能触发资产价格的剧烈波动。这些事件可能包括但不限于：
  • 宏观经济数据发布： 例如，重要的通货膨胀数据、失业率报告或国内生产总值（GDP）的发布，都可能引发市场对未来利率政策的预期变化，进而影响加密货币价格。
  • 监管政策变动： 针对加密货币行业的重大监管法规的颁布或修改，可能会对市场情绪产生重大影响，导致价格波动。
  • 技术升级或漏洞事件： 加密货币协议的关键技术升级，或者安全漏洞的曝光，都可能影响投资者对项目未来前景的评估，从而导致价格的快速调整。
  • 黑天鹅事件： 难以预测的突发事件，例如交易所遭遇攻击、重要人物发表意外言论等，都可能对市场造成冲击。
• 降低期权费用，博取更大波动： 与直接购买跨式期权相比，价差策略的一个关键优势在于它可以显著降低前期期权费用支出。这意味着您可以用更少的资金参与市场，并在市场出现预期中的大幅波动时，获得潜在收益。
  • 资金效率提升： 通过卖出虚值期权，价差策略可以回收一部分期权金，降低整体成本，从而提高资金的使用效率。
  • 风险控制： 虽然价差策略降低了成本，但也限制了潜在收益。投资者应根据自身风险承受能力和对市场波动的预期，合理选择行权价，平衡风险与收益。
  • 适用于波动率交易： 该策略适合那些认为市场隐含波动率被低估，并预期未来实际波动率将高于隐含波动率的投资者。

策略五：蝶式策略 (Butterfly Spread)

蝶式策略是一种高级期权策略，通常由四份期权合约构成，旨在利用标的资产在狭窄价格区间内的横盘整理行情获利。该策略的构建涉及同时持有看涨期权和看跌期权，或者仅仅使用看涨期权（看涨蝶式）或看跌期权（看跌蝶式）。蝶式策略的核心在于判断标的资产价格在到期日保持在一个相对稳定的范围内，不发生大幅波动。由于收益和风险均被限制，蝶式策略适用于对市场波动性预期较低的情况。

蝶式策略根据所使用的期权类型可以细分为看涨蝶式策略和看跌蝶式策略。两种策略的构建方式相似，但对市场价格走向的细微预期有所不同。以下以看涨蝶式策略为例，详细说明其构建方法和潜在收益：

1. 买入一手较低行权价的看涨期权： 这一步是策略的“保护腿”，在价格大幅上涨时提供盈利潜力。例如，买入行权价为 K1 的看涨期权。
2. 卖出两手中间行权价的看涨期权： 这是策略的核心部分，赚取时间价值，并限制潜在利润。例如，卖出行权价为 K2 的两份看涨期权，其中 K2 > K1。 卖出期权需要保证金，注意控制风险。
3. 买入一手较高行权价的看涨期权： 另一条“保护腿”，用于限制策略的最大损失。例如，买入行权价为 K3 的看涨期权，其中 K3 > K2，并且 K1、K2、K3 三个行权价呈等差数列，即 K2 - K1 = K3 - K2。确保三个行权价等距分布是蝶式策略的关键特征。

盈利情况:

• 最大利润潜力： 当标的资产（例如比特币、以太坊等加密货币）价格精确地或非常接近中间行权价时，期权组合将达到最大盈利状态。这是因为该策略旨在从价格稳定性和有限波动性中获利。中间行权价是您构建期权策略中不同行权价的中心点，您的收益围绕此点达到顶峰。
• 有限的损失： 即使标的资产价格出现剧烈波动，无论是大幅上涨还是下跌至远低于或远高于中间行权价的水平，您的最大潜在损失都是有限的。该损失被限制在建立该期权头寸时所支付的净期权费用。净期权费是指您买入期权合约支付的总费用减去您卖出期权合约收到的总费用，无论市场如何变化，损失都不会超过这个初始成本。这种风险控制是期权策略的关键优势。

风险控制:

• 最大损失有限： 蝶式期权策略的最大风险在于标的资产价格在到期日远离中间行权价。具体来说，如果标的资产价格低于最低行权价或高于最高行权价，所有期权都将失效，导致投资者损失最初支付的净期权费。因此，需要仔细评估期权费用，确保潜在收益高于成本。
• 精准预测需求： 蝶式策略的盈利区间相对狭窄，要求投资者对标的资产价格变动有较为准确的预测。如果市场价格在到期日没有落在预期的盈利范围内，该策略可能会产生亏损。因此，投资者应结合技术分析、基本面分析等多种方法，综合判断市场走势。
• 时间衰减影响： 由于蝶式策略涉及多个期权合约，时间衰减（Theta）会对策略的盈利能力产生影响。随着到期日临近，期权价值会加速衰减，尤其是在标的资产价格远离中间行权价时。因此，投资者需要密切关注时间衰减的影响，并在必要时进行调整。
• 流动性风险： 部分期权合约可能流动性不足，导致买卖价差扩大，增加交易成本。在构建和调整蝶式策略时，应优先选择流动性较好的期权合约，以降低交易摩擦。
• 交易成本考虑： 构建蝶式策略需要同时交易多个期权合约，会产生较高的交易费用，包括佣金、交易所费用等。在评估策略盈利能力时，务必将交易成本纳入考虑，避免因成本过高而影响最终收益。

适用场景:

• 区间震荡行情： 当你预期加密货币市场价格将在一个相对狭窄的区间内波动，并且不希望承担过高的风险时，这种策略尤为适用。这意味着你认为价格不太可能大幅上涨或下跌，而是在一定范围内来回震荡。
• 风险规避型交易者： 如果你属于风险厌恶型的交易者，不希望因为市场波动而承受较大的损失，此策略能帮助你在相对稳定的市场环境中获取收益。 通过限制潜在利润，同时也限制了潜在的亏损。
• 横盘整理阶段： 在市场进入横盘整理阶段，缺乏明确的上涨或下跌趋势时，这种策略可以帮助你利用价格的短期波动获利。 横盘整理通常发生在重大消息发布前或者市场情绪不明朗时。
• 波动率较低的市场： 当加密货币市场的整体波动率较低时，意味着价格波动幅度较小。 在这种情况下，利用区间交易策略可以更有效地捕捉小幅的价格波动。
• 震荡市： 特别适合在震荡行情中使用。 震荡行情的特点是价格在一定范围内上下波动，缺乏明确的趋势方向。通过分析支撑位和阻力位，可以有效地利用震荡行情获利。